Reunión clave: Massa y banqueros discuten canje de deuda en encuentro privado

El ministro de Economía, Sergio Massa, tiene previsto reunirse con un grupo de ejecutivos de bancos y compañías de seguros para discutir la nueva oferta de canje de deuda en pesos. El objetivo es reducir la cantidad de vencimientos de bonos en moneda local en los próximos cuatro meses, que suma más de 12,3 billones de pesos. 

Las conversaciones entre los despachos oficiales y los ejecutivos del sector financiero se han centrado en la creación de un canje de deuda, el segundo en lo que va de 2023, para reducir el monto de las obligaciones de pago previstas para los próximos meses, que se concentran principalmente antes de las elecciones primarias. 

El mecanismo de conversión de títulos que busca Finanzas ya está explorando opciones preliminares para 2024 o 2025. Sin embargo, la cuestión del aplazamiento de los pagos más allá de la instancia electoral ha generado reticencias por parte de los tenedores de bonos, que han estado reacios a aceptar plazos más allá de septiembre. 

Por ello, la negociación con el sector privado se ha iniciado con anticipación. La última colocación de deuda en pesos mostró que los inversores prefieren plazos más cortos y tasas más altas.

Según EcoGo, más de $7,2 billones vencerán hasta fines de junio, de los cuales la mitad se encuentra en manos del sector privado, y casi $18 billones vencerán durante todo 2023. 

Massa está buscando escalonar los pagos para retrasar una parte de la deuda que vence este año hasta el primer y segundo semestre de 2024, y otra parte hasta el primer trimestre de 2025. 

En cuanto al sector público, se emitirá un decreto para canjear los bonos en pesos del Tesoro en poder de ANSES, BCRA y otros organismos.

Nuevos cuestionamientos en medio de las negociaciones con el FMI

La tensión entre el oficialismo y la oposición en cuanto a los canjes de deuda se intensificó luego de que los opositores alertaran sobre los riesgos de los títulos ajustables por inflación y devaluación, que podrían ser vendidos al Banco Central en cualquier momento. 

Desde JxC, aseguran que esto podría generar un "seguro de cambio" y vencimientos diarios hasta 2024, así como un riesgo de mayor inflación y una violación de la carta orgánica del BCRA. 

Ante estas críticas, el massismo salió a responder, señalando que la oposición busca que no se paguen las deudas en pesos y que se devalúe la moneda, provocando un descontrol inflacionario y la pérdida de valor del salario.

En plenas negociaciones con el FMI para reducir las exigencias sobre la acumulación de reservas en el 2023, se han presentado nuevas objeciones. El equipo de Sergio Massa, liderado por Leonardo Madcur y Gabriel Rubinstein, espera cerrar en las próximas horas la revisión de objetivos hasta diciembre pasado, buscando que el organismo reduzca la meta de reservas en hasta US$ 2.000 millones, dada la contingencia actual.

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El equipo del Fondo había advertido en diciembre pasado que la sequía podría reducir las exportaciones y la entrada de dólares, aumentando la inflación y "poniendo en peligro" el acuerdo. 

El Gobierno esperaba una situación menos complicada, pero las reservas netas debían llegar a US$ 7.700 millones a finales de marzo, una meta difícil de alcanzar con un stock menor a US$ 4.500 millones en el Banco Central, según cálculos de expertos. 

Para evitar la solicitud de un perdón o waiver, Massa pidió que se considere el impacto de la sequía, la guerra en Ucrania y la gripe aviar. Los últimos informes de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires estiman que las pérdidas de exportación ascienden a US$ 14.000 millones.

Desde el Ministerio de Economía se esperaba cerrar este capítulo la semana pasada, pero las negociaciones se han dilatado debido a las señales de deterioro económico por la caída de la actividad, la pérdida de reservas y la expectativa de una inflación del 100% anual en febrero. En este contexto, el Fondo ha agregado la suspensión del programa de recompra de bonos con reservas como una condición adicional.